链周志 Vol.5｜Movement 破产了——1.41 亿融资换来每天 1 美元手续费

2026 年 7 月 15 日，MVMT Labs 在特拉华州破产法院提交了 Chapter 11 申请。法庭文件显示，这家公司资产在 10 万到 50 万美元之间，负债在 100 万到 1000 万美元之间。6 天后消息公开时，MOVE 代币跌到 $0.0106——比历史高点跌了 99.3%。

一、Binance 首日，6600 万代币消失

2024 年 12 月 9 日，MOVE 代币通过 Binance Launchpool 上线。开盘冲到 $1.45。一切看起来很正常——Binance 背书、Launchpool 流量、Move 语言叙事（Meta 的 Diem 遗产），价格在该在的位置。

第二天，12 月 10 日，一个做市商账户卖出了 6600 万枚 MOVE。

不是逐步释放，不是按计划解锁。是拿到手第二天直接砸。$3800 万美元的利润，一天之内变现完毕。MOVE 价格随即暴跌。

这不是普通做市商行为。Binance 自己都看不下去了。

2025 年 3 月 25 日，Binance 官方公告：封禁该做市商账户，冻结全部 $3800 万利润。Binance 的调查显示，这个做市商在拿到代币后几乎没有提供任何流动性——它只卖不买，纯砸盘。

更微妙的是，Binance 发现这个做市商可能和此前因操纵市场被禁的另一个实体有关联。

二、Rentech：一个不存在的子公司

故事的核心是一个叫 Rentech 的中间人。

CoinDesk 在 2025 年 4 月做了一篇深度调查。根据他们获得的内部文件，Movement Labs 签署做市协议时，协议方是 Rentech。Movement 团队当时相信 Rentech 是 Web3Port（一家中国做市商）的子公司。

但 Rentech 不是。

Rentech 拿到了对 6600 万枚 MOVE 的控制权，然后转手就卖了。Movement 后来声称自己”被误导了”——说他们以为 Rentech 和 Web3Port 是一家。Rentech 否认任何不当行为。

这个故事的荒诞之处在于：一个融资 1.4 亿美元的公司，签了一份把 6600 万代币控制权交给一个身份不明的中间人的协议，然后说”我们不知道”。

你不知道你把谁拉进了群？

Web3 的做市商协议是出了名的灰区。项目方急于上所，做市商急于拿货，中间人急于抽成。Layer 2 的代币经济尤其脆弱——解锁周期长、流通量小、一条大单就能砸穿盘面。Movement 不是第一个踩这个坑的，但可能是代价最大的。

三、1.4 亿美元和每天 1 美元的手续费

Movement Labs 的融资记录堪称豪华：

30 亿美元估值。币安 Launchpool。Move 语言（Meta 的 Diem 团队开发的编程语言）。Ethereum Layer 2 叙事。所有标签都齐了。

然后呢？

根据链上数据，Movement 网络从 2025 年 11 月起，日应用收入就低于 $800。日链上手续费在个位数徘徊——最近 24 小时的数据是 $1。

$1。

一个融资 1.41 亿美元的区块链，每天产生 1 美元的链上手续费。

这不是”还没找到 PMF”的问题。这是从第一天就没有任何人在用这条链。Move 语言确实优雅，但优雅不等于用户。Layer 2 赛道已经拥挤到发指——Arbitrum、Optimism、Base、zkSync、Linea、Scroll、Mantle、Blast——每一条都在抢同一批开发者和同一批流动性。一个新链凭什么赢？

Movement 的回答是”Move 语言”。但 Move 语言的开发者社区极小，大多数 Solidity 开发者没有动力迁移。Sui 和 Aptos（同样使用 Move）都没有解决这个问题，Movement 凭什么？

答案是：不凭什么。

四、联合创始人被开除

2025 年 5 月，Movement Labs 与联合创始人 Rushi Manche 分道扬镳。

Manche 不是自愿离开的。他是被开除的。

做市商丑闻爆发后，Movement 雇了外部调查公司 Groom Lake 审查事件全过程。调查结果没有公开，但 Manche 在调查结束后被终止了所有职务。

有意思的是，破产文件显示，Manche 是 MVMT Labs 最大的债权人之一。也就是说，这家公司欠着被自己开除的联合创始人的钱。

另一位联合创始人 Cooper Scanlon 在 Manche 离开后试图重新掌舵。但到 2026 年 6 月，一个新的实体”Move Industries”出现了，由 CEO Torab Torabi 领导，声称与 MVMT Labs 是完全独立的法律实体。

五、“我们没事”——Move Industries 的声明

破产消息传出后，Torab Torabi 在 X 上发了这条推文：

“你可能看到了 MVMT Labs 在 7 月 15 日提交 Chapter 11 的消息。有两件事要说清楚：1. MVMT Labs 是一个独立的法律实体，Move Industries 不是这次申请的一部分。2. Move Industries 正在正常运营。”

Move Industries 在 2026 年 6 月宣布了战略转型：不再和其他 Ethereum Layer 2 竞争，转而做跨境支付、汇款和稳定币结算。他们声称已经获得了美国、加拿大和欧盟的支付基础设施许可。

这个转型方向反映了整个 Layer 2 赛道的困境。当链本身无法产生足够的链上活动来支撑代币经济时，唯一的出路是变成一个”用区块链做传统金融”的应用层公司。

但这里有个逻辑问题：如果 Move Industries 真的和 MVMT Labs 完全独立，那它继承了什么？技术？团队？社区？MOVE 代币的关联？

如果 MOVE 代币的发行方破产了，而”接盘”的实体声称自己无关——那持有 MOVE 的人手里的到底是什么？

MOVE 目前完全稀释估值（FDV）约 $1.06 亿。对比 $1.45 的历史高点，跌了 99.3%。

六、做市商协议：Web3 最被低估的风险

Movement 的故事不是个例。但它把一个行业惯例推到了台面上：做市商协议。

在传统金融里，做市商提供流动性，赚取买卖价差。在 Web3 里，做市商拿到大量代币作为”流动性管理”的工具。但没有人规定他们必须提供多少流动性、持有多久、在什么条件下可以卖出。

Movement 的案例展示了这条链条上每一环的失败：

• 项目方：没有尽职调查，把 6600 万代币交给了一个身份不明的实体
• 做市商：拿到代币第二天就全部抛售，没有提供任何实质流动性
• 交易所：Launchpool 上币审核流于形式，事后才发现问题
• 投资者：看到 Binance + 30 亿估值就冲进去了，没有看链上数据

Layer 2 的代币经济结构尤其脆弱。大部分代币锁仓，流通盘小，做市商手中集中了大量流通筹码。一个不负责任的做市商可以在一天之内摧毁一条链的市场信心。

Movement 之后，一些项目开始改变做市商协议条款——要求锁定、要求 KPI、要求链上透明的流动性证明。但行业整体还没有形成标准。

七、1.4 亿美元买到了什么

回过头来看，Movement Labs 花 1.41 亿美元买到了什么？

• 一个 Move 语言的 Ethereum Layer 2 主网
• Binance Launchpool 上币（以及随之而来的做市商灾难）
• 一个被开除的联合创始人（现在是最大债权人）
• 每天 1 美元的链上手续费
• 一份 Chapter 11 破产申请

没有用户。没有应用生态。没有可持续的链上经济活动。30 亿美元估值的基础，是一个叙事（Move 语言）和一个标签（Binance 上币），而不是任何真实的需求。

Layer 2 泡沫已经破了。2024-2025 年那一波密集的 L2 上线潮——每一条都号称更快、更便宜、更安全——最终都面对同一个问题：为什么用户要用你的链而不是 Base 或 Arbitrum？

答案通常是”因为我们有独特的技术”。但”独特的技术”在用户眼里等于零。用户关心的是流动性、应用、安全感、品牌信任。这些东西需要时间积累，不能靠融资买。

Movement 拿到了钱，拿到了上币，拿到了关注。然后花光了所有这些东西。

八、MOVE 还在交易

截至写稿时，MOVE 仍在交易。价格 $0.0106。日交易量几十万美元。

一个发行方已破产的代币，仍然在市场上流通。这在传统金融里不可想象——公司破产，股票摘牌，清算分配。但在 Web3 里，代币是”去中心化”的。没有公司了，代币还在。

Move Industries 说自己不是 MVMT Labs，不承担破产责任，但会继续开发生态。那 MOVE 代币的价值支撑是什么？一条由破产公司发行、由声称无关的新实体”继续开发”的链上的代币。

这个逻辑通不通，市场已经用脚投票了。

本文基于公开信息撰写，不构成投资建议。

本周快讯

1. Bitcoin ETF 连续 5 日净流入：过去一周累计流入约 $727M，是自 4 月以来首次连续 5 日正流入。此前 6 月创纪录的 $82 亿流出终于暂停。与此同时，Ethereum ETF 同期流入约 $196M，主要受 CLARITY 法案进展推动。

2. Solana ETF 累计突破 $10 亿：11 只现货 Solana ETF 总资产管理规模突破 $10 亿大关。Bitwise 的 BSOL 独占近 $270M 流入。这是继 BTC、ETH 之后第三个达到此里程碑的加密资产。

3. CLARITY 法案进入参议院全体投票阶段：众议院已以 294-134 通过，参议院银行委员会 5 月以 15-9 放行。目前等待参议院全体表决。Trump 据报同意了争议已久的伦理条款（限制官员从加密行业获利），法案通过概率回升。BTC 和 ETH 被归类为 CFTC 管辖的商品，证券类代币归 SEC。

4. El Salvador 实测：BTC 量子计算恢复工具：CoinDesk 报道，针对 Bitcoin 的量子计算威胁（量子计算机可能破解 ECDSA 签名），已有早期恢复工具进入测试阶段。这不是紧急事件，但意味着行业开始认真对待量子威胁的时间线。

5. Move Industries 急撒清关系：CEO Torab Torabi 在 X 上发声明，称 Move Industries 与申请破产的 MVMT Labs 是”完全独立的法律实体”，“正常运营中”。同时宣布战略转向跨境支付和稳定币结算。MOVE 代币当日再跌 2.3%。一家破产公司发行的代币还在交易——Web3 独有的魔幻现实主义。